食用油信息 食用油价格下跌市场观望

本周，在供给压力下，国内菜油现货价格继续普遍下跌，长江流域四级菜油价格7450-8000元/吨，较上周下跌100-150元/吨。主要是进口油菜籽到港量上升，油厂开工率提高，国内菜籽油供给压力增大，油厂以降价换销量。东南港口地区个别油厂报价已下跌到7100元/吨以下，与豆油价格基本持平。

分析后市，利空因素有：一是我国进口油菜籽主要来源国加拿大油仍籽产量预估值再次上提，达到1800万吨，远高于2011年1460万吨的历史高点，创下新高。二是受新菜籽集中上市压力，温尼伯油菜籽期价继续下跌，见三年来的新低，技术面看，未来几周仍有下跌空间。三是国际市场油菜籽价格下跌，必然使我国进口油菜籽到港成本将环比下降，而国内丰厚的压榨利润也将促使国内油厂进口更多的油菜籽，从原料成本和后期菜油供给量来看，均不利于菜油价格。

利多因素有：一是本周菜粕期价在资金的推动下大幅上涨，而国内菜粕现货报价基差却呈回落态势，说明油厂对中期菜粕价格不乐观，菜粕和菜油之间存在“翘翘板”效应，菜粕现货价格下跌将支撑菜油成本。二是国内菜油和豆油之间的价差呈回落太势，东南沿海地区基本持平，后期甚至可能菜油价格低于豆油价格，有利于国内菜油去库存化。

综上所述，国内菜油供应压力持续存在，下周国内四级菜油现货价格仍有下跌空间，操作上仍建议随用随购，不可抄底。

本周，港口棕榈油现货价格普遍下跌，但跌幅放缓，港口24 度棕榈油价格5800-5850元/吨，较上周下跌50元/吨。主要是下游厂商采购谨慎，近期港口出货量普遍低迷，市场对春节前的需求偏于悲观。加之近期国内资金偏紧，可能使融资盘增强出货意愿，短期内供需形势偏空。

分析后市，利空因素有：一是马来西亚棕榈油出口仍然缓慢，船运调查机构 SGS 数据显示，12 月 1-25 日马来西亚棕榈油出口量为 113.7 万吨，较上月同期的 123.1 万吨减少 7.6%。二是本周南美毛豆油 FOB 价格与马来西亚24 度棕榈油FOB 价差为59 美元/吨，虽较上周扩大10美元/吨，但二者之间的价差仍处于2 年来的低位水平，抑制国际市场棕榈油消费。三是近期我国棕榈油到港量增加，海关数据显示，11 月份我国进口了57 万吨棕榈油，高于1-10 月份月均48 万吨的进口量，本周我国棕榈油库存重新回到100万吨以上，高库存抑制价格。